Spiko EU T-Bills Money Market Fund
EUTBL#92EUTBL حصة في صندوق فرنسي لسوق النقد باليورو يحوز أذون خزانة قصيرة الأجل لمنطقة اليورو وتنمو قيمته بفوائدها.
لا يجتاز فحصنا الشرعي. بتحفّظ: طبيعة الأصل. لا يجتاز: الربا ونموذج العمل والاستخدام.
- 4 مستوفٍ
- 1 بتحفّظ
- 3 غير مستوفٍ
سجل الحكم
- غير حلالالحالي
النشر الأول
ستظهر هنا الأساسيات وصورة السوق والأخبار.
تحليل الحلال
هل يجوز للمسلم أن يمتلك Spiko EU T-Bills Money Market Fund؟المعايير الشرعية: 8
4 مستوفٍ · 1 بتحفّظ · 3 غير مستوفٍعائد الصندوق هو الفوائد المتحققة من أذون الخزانة وعمليات إعادة الشراء الحكومية في منطقة اليورو، وتُضاف يوميًا إلى قيمة كل رمز. وهذا جوهر المنتج.
الربا هو الفائدة، أو أي زيادة ثابتة على القرض. يستثمر الصندوق ما يصل إلى 100% من أصوله في أذون الخزانة والسندات قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء (الريبو) لحكومات منطقة اليورو: وكلها قروض للدولة تدرّ فائدة، إما في صورة قسيمة أو في صورة الخصم الذي يُشترى به الإذن. وهدفه المعلن مجاراة سعر اليورو قصير الأجل المركّب (€STR)، أي سعر الفائدة الذي تتقاضاه البنوك من بعضها لليلة واحدة، أو تجاوزه. ولا تُوزَّع الفائدة بل تُرسمَل: فهي ترفع صافي قيمة الأصول لكل حصة، التي بلغت €1.05941 في 24 September 2026، بزيادة 5.94% عن مستوى الإطلاق. وإضافة الفائدة إلى السعر بدلًا من دفعها لا تغيّر مصدرها.
ويرى مجمع الفقه الإسلامي الدولي (القرار 60، 1990) أنه لا يجوز إصدار السندات الربوية ولا شراؤها ولا تداولها، سواء كان المُصدِر جهة خاصة أو دولة، وأن السندات المبيعة بأقل من قيمتها الاسمية محرمة كذلك؛ وتطبيقه على صندوق مرمَّز لأذون الخزانة قراءةٌ من Liberandum بالقياس. فحامل الأصل الذي يحصل على فائدة من أدوات الدين يُعدّ رفضًا (fail) صريحًا.
- Spiko SICAV prospectus and articles of association (English, published 1 September 2026)
- Key Information Document: Spiko EU T-Bills Money Market Fund, EUR share FR001400ODL1 (Twenty First Capital)
- Twenty First Capital: Spiko EU T-Bills Money Market Fund, EUR share
- Spiko Docs: T-Bills investment mandate
EUTBL حصة حقيقية ومنظَّمة في صندوق فرنسي، لكن ما يقف وراءها دين حكومي ربوي بالكامل تقريبًا.
خلافًا لمعظم الرموز المشفرة، يمثل EUTBL حقًا قانونيًا: فكل رمز حصة واحدة في صندوق فرنسي من فئة UCITS مرخّص من AMF، تُحفظ أصوله لدى CACEIS Bank وتدققها PricewaterhouseCoopers، ويملك كل مساهم جزءًا من أصول الصندوق بنسبة ما يحوزه من حصص. ولا شك في أن له قيمة. والسؤال هو: ما هذه القيمة؟ أصول الصندوق أذون خزانة وسندات حكومية قصيرة الأجل وعمليات ريبو، أي ديون مستحقة للصندوق، إضافة إلى قليل من النقد. وفي الفقه الإسلامي لا يجوز في الغالب بيع الدين (بيع الدَّين) بنقد بغير قيمته الاسمية، ويحرّم قرار مجمع الفقه بشأن السندات تداول أوراق الدين الربوية.
ويقبل المجلس الاستشاري الشرعي لهيئة الأوراق المالية الماليزية الرموز الرقمية مالًا، لكنه لا يعدّها متوافقة مع الشريعة إلا إذا وُجّهت الأموال المجموعة إلى استخدامات مشروعة وكانت الحقوق المرتبطة بها مشروعة؛ وتطبيق هذا المعيار على EUTBL قراءةٌ من Liberandum، ولن يستوفيه EUTBL. فالأصل حقيقي لكن جوهره دين، ولذلك فحالة هذا المعيار تحفظ (caution).
- Spiko SICAV prospectus and articles of association (English, published 1 September 2026)
- Key Information Document: Spiko EU T-Bills Money Market Fund, EUR share FR001400ODL1 (Twenty First Capital)
- Spiko Docs: T-Bills stakeholders
- Resolutions of the Shariah Advisory Council of the SC — Digital Assets from Shariah Perspective (233rd and 234th meetings)
EUTBL صندوق نقدي منخفض المخاطر ترتفع قيمته ببطء وانتظام؛ ويُحتفظ به طلبًا للدخل لا للمراهنة عليه.
الميسر هو القمار، أو المكاسب التي تتوقف على المصادفة المحضة؛ وتقلّب الأسعار المعتاد ليس من الميسر. تصنّف وثيقة المعلومات الرئيسية الصندوق عند 1 من 7، وهي أدنى فئة مخاطر، وقد ارتفعت قيمته ببطء تماشيًا مع أسعار سوق النقد باليورو، من €1 عند الإطلاق إلى نحو €1.059 في September 2026. ويكتتب المستثمرون في الحصص ويستردونها من الصندوق بصافي قيمة الأصول اليومي. ولا توجد في الرمز نفسه آليات يانصيب أو مراهنة أو مضاربة. أما استخدامه ضمانًا لمنتجات أخرى فيُقيَّم في معياري الاستخدام وآليات التداول.
يكاد كل دخل الصندوق يكون فوائد على الدين الحكومي، وهو ما يتجاوز بكثير حد 5% للإيراد غير المشروع.
يبحث هذا المعيار في كيفية تحقيق الجهة التي تقف وراء الرمز لإيراداتها. فإذا جاء 5% أو أكثر من دخلها من مصادر محرمة صراحةً كالفوائد، لا يجتاز المعيار. ولا تسمح السياسة الاستثمارية للصندوق إلا بأذون الخزانة والسندات قصيرة الأجل وعمليات الريبو لحكومات منطقة اليورو، إضافة إلى ما يصل إلى 10% من الأصول في ودائع مصرفية، ولا يحوز أسهمًا ولا صناديق أخرى، فدخله كله تقريبًا فوائد. وتتقاضى شركة الإدارة وSpiko رسوم إدارة (تصل إلى 0.30% سنويًا بحسب نشرة الإصدار؛ وتذكر وثائق Spiko 0.25%) مقابل إدارة هذه المحفظة الربوية.
ولا يوجد مصدر إيراد مشروع يمكن مقابلته بذلك، ولا يفيد التطهير (التصدق بالحصة غير المشروعة) حين يكون العائد كله فائدة. ولم يُعثر على أي خدمة فحص شرعي تقيّم EUTBL.
مدير منظَّم وأمين حفظ مصرفي ومدقق ونشرة إصدار علنية وصافي قيمة أصول يومي تجعل الصندوق شفافًا في جوهره.
الغرر هو الجهالة المفرطة أو انعدام الشفافية في العقد. وEUTBL صندوق UCITS مرخّص من AMF، له نشرة إصدار علنية ووثيقة معلومات رئيسية وصافي قيمة أصول يُنشر يوميًا. تديره Twenty First Capital، وأمين الحفظ CACEIS Bank، وتحسب CACEIS Fund Administration صافي قيمة الأصول، وتدققه PricewaterhouseCoopers؛ وتنشر Chainlink صافي قيمة الأصول على السلسلة. والسياسة الاستثمارية ضيقة وبسيطة: دين حكومي قصير الأجل لمنطقة اليورو بحد أقصى للاستحقاق ستة أشهر. والمعروض من الرموز ظاهر على كل سلسلة كتل.
وثمة أمور تزيد من عدم اليقين: فعقود الرمز قابلة للترقية والإيقاف، ولا يحوزها إلا محافظ معتمدة، وقد حذّر البنك المركزي الأوروبي من أن صناديق سوق النقد المرمَّزة قد تشهد استردادات سريعة ومتزامنة. وهذه سمات ورقة مالية منظَّمة وتقنية جديدة، لا احتياطيات مخفية، ولذلك يجتاز المعيار.
الغرض من EUTBL هو تحقيق فوائد على اليورو المحتفظ به على السلسلة، بما في ذلك بوصفه ضمانًا لرمز آخر.
يُعدّ هذا المعيار غير مُجتاز حين يكون الغرض الرئيسي تمويلًا قائمًا على الفائدة. وتقدّم Spiko رمز EUTBL منتجًا لإدارة السيولة يحقق عوائد تتبع سعر اليورو الخالي من المخاطر، للشركات والأفراد. وهو الضمان الوحيد لرمز EUR0 من Usual، ومنذ June 2026 يقبل الصندوق العملة المستقرة EURC للاكتتاب والاسترداد، ليتمكن حاملو العملات المشفرة من نقل عملاتهم المستقرة المعطّلة إلى حصص تدرّ فوائد. ويشير البنك المركزي الأوروبي إلى أن صناديق سوق النقد المرمَّزة تُستخدم ضمانًا في المشتقات وعمليات الريبو، المشفرة منها والتقليدية. والتحويلات على مدار الساعة خدمة حقيقية، لكنه لا يُستخدم للمدفوعات ولا لترميز أصل مباح.
يمكن للشركات والأفراد شراء EUTBL مدفوع الثمن كاملًا ابتداءً من 1 يورو، بشرط اعتماد المحفظة؛ ويُستثنى الأشخاص الأمريكيون.
يسأل هذا المعيار فقط عمّا إذا كان يمكن تملك الرمز بطريقة عادية مع دفع الثمن كاملًا، لا عمّا إذا كان الأصل نفسه مباحًا. وEUTBL ليس غلافًا بالرافعة المالية ولا غلافًا من المشتقات: فالمستثمرون يكتتبون في حصص الصندوق مباشرة ويحتفظون بها في محافظهم الخاصة أو عبر تطبيق Spiko. وتذكر نشرة الإصدار أن جميع المستثمرين مؤهَّلون، بحد أدنى 1 يورو، دون رسوم دخول أو خروج. وللتملك حدود: إذ يجب أن توافق شركة الإدارة على المحافظ قبل أن تتمكن من حيازة الحصص أو تلقيها، ولا يجوز عرض الصندوق على الأشخاص الأمريكيين (US persons). وهذه إجراءات تحقق معتادة من الهوية لصندوق منظَّم، فالتملك عادي ويجتاز هذا المعيار.
EUTBL صندوق منظَّم يتحقق من هوية المستثمرين، ولا صلة له بالاحتيال أو التهرب من العقوبات؛ ومنفعته وصول منخفض التكلفة وعلى مدار الساعة إلى صندوق نقدي منخفض المخاطر.
المصلحة هي الموازنة بين النفع العام والضرر. يتيح EUTBL صندوقًا تقليديًا لسوق النقد ابتداءً من 1 يورو مع تحويلات على السلسلة على مدار الساعة، وتعرضه Spiko على الشركات الصغيرة والأفراد إلى جانب المؤسسات. وهو خاضع لإشراف AMF، ولا تنتقل حصصه إلا بين محافظ معتمدة، ولم يُعثر على صلة له بعمليات احتيال أو تهرب من العقوبات. أما الفائدة نفسها فتُقيَّم في معياري الربا ونموذج العمل، ولا تُحتسب هنا مرة أخرى. وتحذير البنك المركزي الأوروبي من أن الضغوط في الصناديق المرمَّزة قد تنتقل إلى العملات المستقرة التي تحوزها ضرر حقيقي لكنه محدود، ولذلك يجتاز المعيار بهامش ضئيل.
كيف يمكنك استخدامها
اضغط على البطاقة لمعرفة الحكم والمصادريُشترى EUTBL بالاكتتاب في الصندوق عبر Spiko أو شركائها، إلى محافظ معتمدة. وحتى الشراء مدفوع الثمن كاملًا هو شراء لحصة في دخل ربوي، والشراء الفوري لا يُقبل إلا لأصل حكمه HALAL أو DOUBTFUL، ولذلك فهو مرفوض (fail) هنا.
لا يوجد صندوق متداول في البورصة يحوز EUTBL. وEUTBL نفسه صندوق دخله كله فوائد، فأي صندوق يحوزه سينقل تلك الفوائد ولن يجتاز فحص الهيكل.
EUTBL ليس وسيلة دفع: إنه حصة صندوق مدرّة للفائدة لا تنتقل إلا بين محافظ معتمدة. والدفع به يعني نقل حصة في دخل ربوي.
لا يوجد تخزين (Staking): فـEUTBL ليس عملة تعمل بإثبات الحصة ولا ينطوي على عمل تحقق. وأي منتج يُسوَّق لتحقيق عائد على EUTBL سيضيف عائدًا فوق الفائدة.
مرفوض (fail) دائمًا: اقتراض للتداول بالرافعة المالية دون تقابض كامل.
مرفوض (fail) دائمًا: العقود الآجلة والعقود الدائمة والخيارات مبادلات مؤجلة دون تقابض، مع رافعة مالية.
الإقراض بعائد ثابت أو مضمون ربا؛ وإقراض EUTBL أو الاقتراض بضمانه يضيف فائدة فوق أصل مدرّ للفائدة.
EUTBL نفسه منتج عائد: عائده فوائد أذون الخزانة وعمليات الريبو الحكومية في منطقة اليورو، وتُضاف يوميًا إلى قيمة الحصة.
أقوال العلماء
Penggunaan cryptocurrency sebagai mata uang hukumnya haram, karena mengandung gharar (ketidakjelasan), dharar (bahaya) dan bertentangan dengan Undang-Undang nomor 7 tahun 2011 tentang Mata Uang dan Peraturan Bank Indonesia nomor 17 tahun 2015 tentang Kewajiban Penggunaan Rupiah di Wilayah Negara Kesatuan Republik Indonesia.Sebagaimana mata wang yang lain, mata wang digital hendaklah tidak digunakan sebagai bayaran kepada barangan, perkhidmatan dan aktiviti tidak patuh Syariah seperti pembelian dadah, pelacuran, perjudian dan pendanaan aktiviti keganasan serta penggubahan wang haram.If a digital token is backed by ribawi items, the trading of such digital token is subject to the Shariah requirements for trading of ribawi items.Third: In light of the above and given the significant risks associated with this type of currencies and the instability of their transactions, the Council of the Academy recommends pursuing research and studies on issues affecting its ruling.Bitcoin is a digital currency that does not meet the legal and Sharia criteria that make it a currency subject to the rulings of dealing with official legal currencies recognized internationally.بناءً على ذلك: فلا يجوز شرعًا تداول عملة "البتكوين" والتعامل من خلالها بالبيعِ والشراءِ والإجارةِ وغيرها، بل يُمنع من الاشتراكِ فيها؛ لعدمِ اعتبارِها كوسيطٍ مقبولٍ للتبادلِ من الجهاتِ المخُتصَّةِ، ولِمَا تشتمل عليه من الضررِ الناشئ عن الغررِ والجهالةِ والغشِّ في مَصْرِفها ومِعْيارها وقِيمتها، فضلًا عما تؤدي إليه ممارستُها من مخاطرَ عاليةٍ على الأفراد والدول.The bonds which represent a commitment to pay its amount along with an interest related to its nominal value or to a predetermined profit are prohibited in Shariah.According to research and opinion of experts so far, cryptocurrency is not considered ‘ maal ’ (wealth) in Sharia.Muhammadiyah memandang transaksi dan investasi kripto pada dasarnya mubah (boleh) tetapi dengan syarat tertentu.The opinion on this is the same as doing the same with any halal assets such as shares – 1) is permissible, 2) is more debatable and there are differing opinions on short-term trading.Our current position is 'tawaquf'; we can't say it is halal or haram, but we say it is better not to engage in itAs I mentioned at the beginning of this article it is not necessary to substantiate the permissibility of something as long as there are no prohibited factors involved in it or surrounding it.تحليل بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجَع بالمصادر. ليس فتوى ولا نصيحة استثمارية.
أين يُتداول
لم نعثر بعد على منصات من تغطيتنا تتداول Spiko EU T-Bills Money Market Fund
أصول حلال مشابهة
حكم «حلال»، الفئة نفسها
