المنهجية
القواعد التي يصدر بموجبها كل حكم شرعي وكل تقييم للاستراتيجيات على Liberandum. أُعدّت هذه الصفحة من الإعدادات النشطة للمنهجية.
- الفحص الشرعي 2.1-draft
- الاستراتيجيات 1.1-draft
تعرض هذه الصفحة الإصدار النشط من المنهجية. قد يكون حكم العملة صادرًا وفق إصدار سابق، ويُذكر رقمه بجانب الحكم.
معلومات تحليلية وفق منهجية مفتوحة — ليست فتوى ولا توصية استثمارية.
1المبادئ
- المعايير لا رأي الأغلبيةيُبنى الحكم على معايير قابلة للتحقق. تُعرض مواقف العلماء إلى جانبه وتؤثر في مستوى الثقة، لكنها لا تحلّ محل التحليل.
- الوزن لا الفيتويؤثر كل معيار بقدر وزنه، والدرجة الإجمالية الموزونة هي التي تحدد الحكم.
- الأصل ≠ طريقة التداولقد يُتداول الأصل الجائز بطرق غير جائزة، ولذلك تُقيَّم طرق التداول على حدة.
- الشفافيةلكل حالة تفسير ومصادر، ولمستوى الثقة تفصيل يبيّن كيف تكوّن.
2المعايير الشرعية (8)
يحصل كل معيار على حالة — مستوفٍ، أو بتحفّظ، أو غير مستوفٍ — وعلى درجة من 0 إلى 100 ضمن نطاق الحالة، وعلى وزن. والدرجة الإجمالية هي المجموع الموزون لدرجات المعايير، ولا يحسم معيار واحد الحكم بمفرده.
الربا
الوزن 25هل ينتج عن حيازة الأصل عائد ربوي (فائدة)؟
- مستوفٍ
- لا يوجد عائد ربوي؛ والمكافآت مقابل عمل فعلي في الشبكة (التعدين، التحقق من المعاملات).
- بتحفّظ
- عائد غير واضح الطبيعة؛ أو مكافآت تخزين (Staking) ذات بنية مختلف فيها.
- غير مستوفٍ
- يحصل حامل الأصل على فائدة ربوية (عائد من الإقراض، أو من احتياطيات مودعة بفائدة تُحوَّل إلى الحاملين، أو من أدوات الدين).
طبيعة الأصل
الوزن 20هل للأصل قيمة حقيقية: شبكة عاملة، أو منفعة، أو حق في أصل حقيقي؟
- مستوفٍ
- شبكة عاملة أو منفعة قائمة، ويُعترف به مالًا متقوَّمًا.
- بتحفّظ
- منفعة محدودة، أو تختلف الهيئات المعتبرة في كونه مالًا متقوَّمًا.
- غير مستوفٍ
- قيد فارغ بلا منفعة، أو مخطط هرمي (بونزي)، أو التزام لن يُوفى به.
الميسر
الوزن 15هل تغلب آليات القمار أو المضاربة المحضة؟ تقلب الأسعار المعتاد ليس من الميسر.
- مستوفٍ
- الاستخدام الرئيسي للأصل ليس مضاربيًا.
- بتحفّظ
- استخدام مضاربي بدرجة كبيرة، مع وجود وظيفة حقيقية للأصل.
- غير مستوفٍ
- أُنشئ الأصل للقمار: رموز ميم بلا وظيفة، أو آليات اليانصيب والكازينو، أو رموز المراهنات.
نموذج العمل
الوزن 15كيف يحقق المُصدِر أو البروتوكول إيراداته؟
- مستوفٍ
- لا يوجد مُصدِر، أو الإيراد رسوم مقابل خدمات؛ والإيراد غير المشروع أقل من 5%.
- بتحفّظ
- إيراد غير مشروع بين 5% و20%، أو أنشطة مختلف فيها، أو ثبوت إيراد غير مشروع مع عدم معرفة نسبته.
- غير مستوفٍ
- 5% أو أكثر من مصادر محرمة صراحةً (الفوائد الربوية، القمار، الصناعات المحرمة)، أو 20% أو أكثر من مصادر مختلف فيها.
الغرر
الوزن 10هل يوجد غرر فاحش (جهالة مفرطة)؟
- مستوفٍ
- الإصدار والشيفرة والحوكمة والاحتياطيات شفافة.
- بتحفّظ
- غموض جزئي: شيفرة مغلقة، أو فريق مجهول دون لامركزية، أو احتياطيات غير مدققة، أو عمليات فك تجميد كبيرة مرتقبة.
- غير مستوفٍ
- غموض جوهري: يستطيع المُصدِر إصدار الرموز أو التصرف في الاحتياطيات متى شاء دون إفصاح.
الاستخدام
الوزن 5فيمَ يُستخدم الأصل فعليًا؟
- مستوفٍ
- المدفوعات، أو الحوسبة، أو البنية التحتية، أو ترميز أصول مباحة.
- بتحفّظ
- نسبة ملحوظة من الاستخدامات المختلف فيها.
- غير مستوفٍ
- الغرض الرئيسي محرم: القمار، أو المحتوى المحظور شرعًا، أو التمويل القائم على الفائدة الربوية.
التملك المشروع
الوزن 5هل يمكن تملك الأصل بطريقة مشروعة؟
- مستوفٍ
- يتاح الشراء الفوري مع دفع الثمن كاملًا والتملك التام.
- بتحفّظ
- لا يتاح التملك المشروع إلا عبر قنوات محدودة أو غير شفافة.
- غير مستوفٍ
- لا يوجد الأصل إلا في صورة هيكل غير مشروع (رمز بالرافعة المالية، أو غلاف من المشتقات).
المصلحة
الوزن 5هل تغلب المصلحة على المفسدة؟
- مستوفٍ
- مصلحة ظاهرة ومفسدة محدودة.
- بتحفّظ
- مفسدة معتبرة مختلف فيها (الأثر البيئي، إساءة الاستخدام) مع مصلحة حقيقية.
- غير مستوفٍ
- تغلب المفسدة: أداة للاحتيال، أو للتهرب من العقوبات، أو للاستغلال.
3من المعايير إلى الحكم
درجة المعيار بحسب الحالة
- مستوفٍ76–100
- بتحفّظ40–75
- غير مستوفٍ0–39
تُطبَّق قواعد الحكم بالترتيب، وأول قاعدة تنطبق هي التي تحدد الحكم.
- حلالالدرجة الإجمالية 75 أو أكثر
- مشتبه بهالدرجة الإجمالية 50 أو أكثر
- غير حلالفي جميع الحالات الأخرى
الدرجة الإجمالية هي المجموع الموزون لدرجات المعايير: تُضرب كل درجة في وزنها، ويُقسم المجموع على 100 ويُقرَّب إلى أقرب عدد صحيح (النصف يُقرَّب إلى الأعلى). وتقارن قواعد الحكم أعلاه هذه الدرجة، ثم تُحصر ضمن نطاق الحكم.
- حلال: 75–100
- مشتبه به: 50–74
- غير حلال: 0–49
إذا كان لـ ISRA موقف مؤكَّد من العملة، فإن الحكم يوافقه، وتُحصر الدرجة الإجمالية ضمن نطاق ذلك الحكم:
- جائز — حلال
- بشروط — مشتبه به
- غير جائز — غير حلال
حدود الفحص
الحدود مأخوذة من معايير فحص الأسهم (أيوفي، وهيئة الأوراق المالية الماليزية) وتُطبَّق على اقتصاد المشروع الذي يقف وراء الرمز: إيرادات المُصدِر أو البروتوكول، ومصدر عائد الرمز، والاحتياطيات. وإذا غابت البيانات فلا يمكن أن يكون المعيار مستوفًى.
- الإيرادات من مصادر محرّمة صراحةً — أقل من 5%
- الإيرادات من أنشطة مختلف فيها — أقل من 20%
- الاحتياطيات في أدوات ربوية إذا كان حامل الرمز يحصل على الفائدة — أقل من 30%
4مستوى الثقة
يبيّن مستوى الثقة مدى رسوخ الوقائع وآراء العلماء، ويحسبه النظام آليًا من نتيجة التحليل:
| العامل | الأثر |
|---|---|
| القيمة الأساسية | 90 |
| كل حالة تحفّظ | −5 |
| مواقف المستوى الأول المخالفة للحكم: من 30% إلى 50% | −15 |
| مواقف المستوى الأول المخالفة للحكم: أكثر من 50% | −25 |
| لا توجد أي مواقف من المستوى الأول | −10 |
| معيار قُيِّم دون مصدر أوّلي | −5 لكل معيار، وبحد أقصى 15 نقطة إجمالًا |
| تغيير جوهري في المشروع خلال آخر 90 يومًا | −5 |
| تُحصر النتيجة النهائية ضمن | 30–95 |
المواقف التي تُعدّ مخالفة للحكم
- حلال:غير جائز
- مشتبه به:غير جائز
- غير حلال:جائز, بشروط
تُحسب النسبة من جميع مواقف المستوى الأول، بما فيها «لا موقف». المستوى الأول: هيئات المعايير (أيوفي، ومجمع الفقه الإسلامي الدولي)، والهيئات الشرعية لدى الجهات التنظيمية، وجهات الإفتاء الرسمية؛ والمستوى الثاني: شركات الفحص الشرعي، والصناديق المجازة شرعيًا، والعلماء الأفراد.
إذا خالف الحكمَ أكثرُ من 30% من مواقف المستوى الأول، تظهر بجانبه إشارة «آراء العلماء مختلفة».
5الأصل وطريقة التداول
تُقيَّم طرق تداول الأصل واستخدامه بمعزل عن الحكم عليه، فقد يُتداول الأصل الجائز بطرق غير جائزة.
التداول الفوري
الشراء الفوري مع التسوية الكاملة والفورية: مقبول (pass) للأصل ذي الحكم HALAL أو DOUBTFUL.
صناديق المؤشرات المتداولة
الصندوق الذي يحتفظ بالأصل نفسه يُقيَّم كالتداول الفوري؛ ويُفحص هيكل الصندوق على حدة (لا دخل من الفوائد، ولا إقراض للأصل محل الصندوق).
المدفوعات
تحفظ (caution) حيث تمنع الجهات المرجعية من المستوى الأول استخدام العملات المشفرة وسيلةً للدفع.
التخزين (Staking)
مقبول (pass) إذا كانت المكافآت مقابل عمل التحقق في الشبكة؛ وتحفظ (caution) إذا كان الهيكل غير واضح أو يشبه الإقراض.
التداول بالهامش
مرفوض (fail) دائمًا لأي أصل: مبادلة مؤجلة دون تقابض، مع الرافعة المالية (المعيار الشرعي 20 لأيوفي).
المشتقات
العقود الآجلة والعقود الدائمة والخيارات: مرفوضة (fail) دائمًا لأي أصل (المعيار الشرعي 20 لأيوفي: مبادلة مؤجلة دون تقابض، ورافعة مالية).
الإقراض
الإقراض بعائد ثابت أو مضمون: مرفوض (fail) لأنه ربا.
منتجات العائد
يُحكم عليه بحسب مصدر العائد: مرفوض (fail) إن كان فائدة ربوية أو عائدًا مضمونًا؛ وتحفظ (caution) إن كان المصدر غير واضح؛ ومقبول (pass) فقط إذا كانت المكافآت مقابل عمل فعلي في الشبكة.
6الاستراتيجيات
الاستراتيجيات تحليل عام لمدى ملاءمة الأصل لأساليب الاستثمار الشائعة على المديين المتوسط والطويل. وهي ليست توصية شخصية ولا إشارة إلى الشراء أو البيع، ولا تتضمن مناطق دخول أو أوامر وقف خسارة أو أحجام مراكز.
- المدى المتوسط والطويللا مضاربة قصيرة الأجل: قواعد واضحة يمكن التحقق منها.
- النظام يحسب والذكاء الاصطناعي يشرحالأرقام — المنطقة والتراجعات وعمر الأصل — يحسبها النظام آليًا، ويفسّرها النموذج مع الأساسيات والتحليل الشرعي.
- الحِلّ شرطٌ أوللا تُقيَّم الاستراتيجيات لأصل لم يجتز الفحص الشرعي.
- حدود واضحةإذا كان التاريخ أو البيانات غير كافية، نقول ذلك صراحةً.
الاحتفاظ طويل الأجل
هل يصلح الأصل للاحتفاظ به 3–5 سنوات أو أكثر جزءًا من نواة محفظة العملات المشفرة؟ يحصل كل عامل على مستوى: مرتفع أو متوسط أو منخفض.
المتانة
مدة وجود الأصل، والدورات التي صمد فيها، وأقصى تراجع والتعافي منه، والتراجع الحالي عن أعلى سعر تاريخي.
الأساسيات
استمرارية الفريق والتطوير، والاستخدام الفعلي، والقاعدة المؤسسية.
تخفيف الملكية
تضخم المعروض، وعمليات فك التجميد، وتركّز الملكية.
السيولة وسهولة الوصول
القيمة السوقية، وحجم التداول، والتوفر في منصات موثوقة تتيح التداول الفوري المشروع.
الاستقرار التنظيمي
الوضع القانوني لفئة الأصل في الولايات القضائية الرئيسية واتجاه تطوره.
نقاط الإخفاق المنفردة
الاعتماد على المُصدِر أو على جهة الحفظ، والمخاطر التقنية.
قواعد الاتساق التي يتحقق منها النظام
- الملاءمة المرتفعة فقط إذا كان «المتانة» بمستوى «متوسط» على الأقل و«الأساسيات» بمستوى «متوسط» على الأقل.
- دور «النواة» فقط مع ملاءمة «مرتفع» وفئة مخاطر لا تتجاوز «مرتفعة».
- الأصل الذي يقل عمره عن 2 سنة أو عمره غير معروف: الملاءمة لا تتجاوز «متوسط»، والدور لا يتجاوز «مكمِّل».
- للأصل المشتبه به لا يتجاوز الدور «مكمِّل»؛ ولا تُقيَّم الاستراتيجيات للأصل غير الحلال.
التجميع بحسب مناطق التقييم
أين يقع السعر مقارنةً بتاريخ الأصل نفسه. يحسب النظام المنطقة يوميًا من ثلاثة مؤشرات: يمنح كل مؤشر نقاطًا، ومجموع النقاط يحدد المنطقة.
| القيمة | النقاط |
|---|---|
| أقل من 0.8 | +2 |
| أقل من 1 | +1 |
| أقل من 1.2 | 0 |
| 1.5 أو أقل | −1 |
| غير ذلك | −2 |
| القيمة | النقاط |
|---|---|
| −70 أو أقل | +2 |
| −40 أو أقل | +1 |
| −15 أو أقل | 0 |
| غير ذلك | −1 |
| القيمة | النقاط |
|---|---|
| أقل من 20 | +1 |
| 80 أو أقل | 0 |
| غير ذلك | −1 |
| مجموع النقاط | المنطقة |
|---|---|
| +2 أو أكثر | منخفضة |
| 0 أو أكثر | عادلة |
| −2 أو أكثر | مرتفعة |
| غير ذلك | محمومة |
أسعار استرشادية
- استرشاد للمنطقة المنخفضة: أقل من 0.8 × متوسط 200 يوم
- استرشاد للمنطقة المرتفعة: أعلى من 1.2 × متوسط 200 يوم
- استرشاد للمنطقة المحمومة: أعلى من 1.5 × متوسط 200 يوم
تُحدَّد المنطقة بمجموع النقاط، وهذه الأسعار استرشادية للرسم البياني.
إذا كان تاريخ الأصل أقل من 200 يوم، أو لم يُعرف متوسط 200 يوم أو التراجع أو المئين، فلا تُحسب المنطقة.
لا تُقيَّم المنطقة للفئات التالية: العملات المستقرة المدعومة بعملات ورقية.
ولا تُقيَّم المنطقة كذلك للأصول المرتبطة بأصل آخر، مثل العملات المستقرة والذهب المرمَّز.
7التحديثات
تُحدَّث التحليلات تلقائيًا: وفق جدول زمني وبعد الأحداث الجوهرية.
- الأسعار وبيانات السوق — كل 15 دقيقة.
- منطقة التجميع — يوميًا؛ وشرحها — عند تغيّر المنطقة أو مرة في الشهر.
- توقعات السوق لمدة 1–3 أشهر — أسبوعيًا وبعد التحركات الحادة في السعر.
- الأساسيات والاحتفاظ طويل الأجل — كل ربع سنة.
- التحليل الشرعي — إعادة فحص كل ستة أشهر.
- الوضع القانوني بحسب الولايات القضائية — شهريًا.
- الأخبار الجوهرية عن المشروع تُطلق تحديثًا مبكرًا للأقسام المتأثرة.
- يحفظ كل تحليل إصدار المنهجية الذي أُعدّ وفقه، ولا تتغير المنهجية إلا عبر تعديل مُراجَع يُسجَّل في سجل التغييرات.
8المراجعة الشرعية
يستند النهج إلى المعايير الشرعية لأيوفي (المعايير 21 و20 و1) وقرارات المجلس الاستشاري الشرعي لهيئة الأوراق المالية الماليزية لعام 2020.
تجري حاليًا مراجعة المنهجية من قِبل علماء شريعة شركاء، وستُنشر أسماؤهم واستنتاجاتهم في هذه الصفحة.