Invesco Short Duration US Government Securities Fund
USTB#88USTB حصة في صندوق مُرمَّز لأذون الخزانة الأمريكية تديره Invesco، وتزيد قيمتها بفائدة هذه الأذون.
لا يجتاز فحصنا الشرعي. بتحفّظ: طبيعة الأصل والتملك المشروع. لا يجتاز: الربا ونموذج العمل والاستخدام.
- 3 مستوفٍ
- 2 بتحفّظ
- 3 غير مستوفٍ
سجل الحكم
- غير حلالالحالي
النشر الأول
ستظهر هنا الأساسيات وصورة السوق والأخبار.
تحليل الحلال
هل يجوز للمسلم أن يمتلك Invesco Short Duration US Government Securities Fund؟المعايير الشرعية: 8
3 مستوفٍ · 2 بتحفّظ · 3 غير مستوفٍعائد الصندوق هو الفائدة على أذون الخزانة الأمريكية، وتُضاف إلى قيمة كل حصة في كل يوم تداول. وهذا جوهر المنتج.
الربا هو الفائدة أو أي زيادة ثابتة على القرض. تذكر وثائق Superstate أن الصندوق يستثمر في أذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل (دين حكومي قصير الأجل يُباع بخصم) وأن عائده «يُستحق بوصفه دخل فائدة»، وينعكس في صافي قيمة أصول للحصة (NAV/S) يرتفع باستمرار. وعند الإطلاق وُصف الصندوق بأنه يستهدف عوائد تتماشى مع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية. ولا يتلقى الحائزون رموزًا جديدة ولا نقدًا؛ بل ترتفع قيمة كل رمز، من 10 دولارات أمريكية عند الإطلاق إلى نحو 11.22 دولارًا في 27 سبتمبر 2026. وتراكم الفائدة داخل سعر الحصة بدلًا من دفعها لا يغيّر مصدرها: فمكسب الحائز فائدة على دين حكومي.
وقد قرر مجمع الفقه الإسلامي الدولي (القرار 60، 1990) أن السندات المحددة الفائدة لا يجوز إصدارها ولا شراؤها ولا تداولها، سواء أكان المُصدِر جهة خاصة أم دولة، وأن تغيير تسميتها لا يغيّر الحكم. وتطبيقه على صندوق مُرمَّز لأذون الخزانة قراءةُ Liberandum بالقياس. فالحائز الذي يكسب فائدة من أدوات الدين يرسب في هذا المعيار بوضوح.
- NAV, income and yield (Superstate documentation)
- Invesco USTB (Superstate documentation)
- Superstate Debuts Tokenized Short-Term Treasury Fund on Ethereum to Compete for Zero-Yield Stablecoins (CoinDesk)
- Resolutions and Recommendations of the International Islamic Fiqh Academy, Official Edition (October 2021), Resolution No. 60 (11/6): Bonds, p. 105
USTB حصة حقيقية موثّقة قانونيًا في صندوق يديره مدير خاضع للتنظيم، لكن ما يقف خلفها دين حكومي بفائدة.
بخلاف معظم رموز العملات المشفرة، يمثّل USTB حقًا في شيء حقيقي: فكل رمز حصة واحدة في سلسلة من Superstate Asset Trust، وهو صندوق ائتماني في ديلاوير يقدّم نموذج D إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية؛ ويذكر إيداع يوليو 2026 مبيعات بنحو 5.92 مليار دولار أمريكي منذ فبراير 2024. فلا شك في أن له قيمة. والسؤال هو ماهية هذه القيمة. أصول الصندوق أذون الخزانة الأمريكية، وهي ديون للصندوق في ذمة الحكومة الأمريكية. وفي الفقه الإسلامي لا يجوز عمومًا بيع الدين (بيع الدَّين) بالنقد بغير قيمته الاسمية، وقرار مجمع الفقه بشأن السندات يحرّم تداول الأوراق المالية الدَّينية الربوية.
ويقبل المجلس الاستشاري الشرعي لهيئة الأوراق المالية الماليزية الرموز الرقمية مالًا، لكنه لا يعدّها متوافقة مع الشريعة إلا إذا ذهبت الأموال المجموعة إلى استخدامات جائزة وكانت الحقوق المرتبطة بها جائزة؛ وتطبيق هذا المعيار على USTB قراءةُ Liberandum، ولن يستوفيه USTB. فالأصل حقيقي لكن جوهره دين، ولذلك فهذا المعيار في حالة تحفّظ.
- SEC Form D/A: Invesco Short Duration US Government Securities Fund, a separate series of Superstate Asset Trust (CIK 0002004367)
- Invesco USTB (Superstate documentation)
- Resolutions of the Shariah Advisory Council of the SC — Digital Assets from Shariah Perspective (233rd and 234th meetings)
- Resolutions and Recommendations of the International Islamic Fiqh Academy, Official Edition (October 2021), Resolution No. 60 (11/6): Bonds, p. 105
ترتفع قيمة USTB ببطء مع فائدة أذون الخزانة، ويُحتفظ به طلبًا لدخل ثابت لا للمراهنة.
الميسر هو القمار، أو المكاسب التي تتوقف على الحظ وحده؛ وحركة السعر العادية ليست ميسرًا. يتحرك صافي قيمة الأصول للحصة في USTB ببطء وصعودًا في الغالب مع تراكم الفائدة: من 10 دولارات أمريكية عند الإطلاق إلى أدنى مستوى عند 10.29 دولارًا في فبراير 2025 و11.22 دولارًا في سبتمبر 2026 بحسب CoinGecko. وليس له حجم تداول في المنصات: إذ يكتتب الحائزون ويستردّون لدى الصندوق بصافي قيمة الأصول بالدولار الأمريكي أو USDC. ولا يوجد في الرمز نفسه أي آلية يانصيب أو مراهنة أو مضاربة.
عمليًا كل دخل الصندوق فائدة على أذون الخزانة، وهو أعلى بكثير من حد 5% للدخل غير المشروع.
ينظر هذا المعيار في كيفية كسب الجهة التي تقف خلف الرمز. فإذا جاء 5% أو أكثر من دخلها من مصادر محرّمة بوضوح كالفائدة، رسب المعيار. يستثمر الصندوق في أذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، فكل دخله تقريبًا فائدة؛ ويتقاضى المدير (Invesco منذ يوليو 2026) رسوم إدارة قدرها 0.15% سنويًا، وهي أجر على إدارة محفظة ربوية، وتكسب Superstate من تقديم خدمات الترميز ووكالة التحويل له. ولا يوجد مصدر دخل مشروع يقابل الفائدة، والتطهير (التصدق بالجزء غير المشروع) لا يجدي حين يكون العائد كله فائدة.
مدير كبير خاضع للتنظيم، وإيداعات لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ووثائق عقود منشورة، وعمليات تدقيق، تجعل الصندوق شفافًا في جوهره، وإن كانت الحيازات الكاملة لا تُعرض إلا على المستثمرين.
الغرر هو الجهالة المفرطة أو انعدام الشفافية في العقد. يدير USTB شركة Invesco Advisers، ويقدّم الصندوق نموذج D إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتنشر Superstate طريقة حساب صافي قيمة الأصول، وآلية الاكتتاب والاسترداد، وعناوين العقود، و12 مراجعة أمنية على الأقل لعقودها (ChainSecurity و0xMacro). ويذكر RWA.xyz أن UMB Bank هو أمين الحفظ، وNAV Fund Services هي الجهة الإدارية، وErnst & Young هي مدقق الحسابات. وسياسة الاستثمار ضيقة وبسيطة: أذون الخزانة قصيرة الأجل.
وبعض الأمور أقل انفتاحًا: فوثائق الطرح والحيازات التفصيلية تُعطى للمستثمرين لا للعموم، والعقود قابلة للترقية، ويستطيع العنوان الإداري لـ Superstate سكّ الرموز وتعديل القائمة المسموح بها وحرق الرموز قسرًا. وهذه سمات معتادة لورقة مالية خاضعة للتنظيم وليست احتياطيات مخفية، ولذلك فهو اجتياز بدرجة منخفضة.
الغرض من USTB كسب فائدة أذون الخزانة على الدولارات المحفوظة على السلسلة.
يرسب هذا المعيار حين يكون الغرض الرئيسي تمويلًا قائمًا على الفائدة. أُطلق USTB بديلًا عن حيازة عملات مستقرة لا تدرّ شيئًا: إذ تودع فيه صناديق وشركات العملات المشفرة الدولارات لتكسب عائدًا يتماشى مع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، مكتتبةً ومستردّةً بعملة USDC. وصافي قيمة الأصول على مدار الساعة والتحويلات على السلسلة خدمات حقيقية، لكن الغاية من حيازته هي الفائدة. ولا يُستخدم للمدفوعات ولا لترميز أصل مباح.
يمكن حيازة USTB مدفوعًا بالكامل، لكن فقط للمشترين المؤهلين الموافَق عليهم الذين يكتتبون لدى الصندوق، بحد أدنى 100,000 دولار أمريكي.
يسأل هذا المعيار فقط عمّا إذا كان يمكن تملّك الرمز بطريقة عادية مدفوعة بالكامل، لا عمّا إذا كان الأصل نفسه مباحًا. وUSTB ليس غلافًا بالرافعة المالية ولا مشتقًا: فالمستثمرون يشترون حصص الصندوق شراءً تامًا بالدولار الأمريكي أو USDC ويحتفظون بالرموز في محافظهم المدرجة في القائمة المسموح بها أو في قيد دفتري. لكن التملك متاح عبر طريق واحد محدود. فالصندوق طرح خاص للمشترين المؤهلين بموجب إعفاءات قوانين الأوراق المالية الأمريكية؛ ويجب على المستثمرين اجتياز إجراءات KYC/AML والحصول على الموافقة، والحد الأدنى 100,000 دولار أمريكي ما لم يُعفَ منه.
والتحويلات مقصورة على المحافظ المدرجة في القائمة المسموح بها، ولا يُتداول الرمز في منصات العملات المشفرة العادية. ولذلك لا يستطيع جميع القرّاء تقريبًا شراء USTB أصلًا.
USTB منتج خاضع للتنظيم مع تحقق من الهوية، بلا صلة بالاحتيال أو التهرب من العقوبات؛ ونفعه تسوية أسرع للمؤسسات.
المصلحة هي الموازنة بين النفع العام والضرر. يضيف USTB إلى صندوق تقليدي لأذون الخزانة صافي قيمة أصول يُسعَّر باستمرار، وتسوية فورية بعملة USDC، ونقلًا على السلسلة، وتستخدمه المؤسسات لإدارة السيولة. ويجب على المستثمرين اجتياز فحوص KYC/AML والحصول على الموافقة، والتحويلات مقصورة على المحافظ المدرجة في القائمة المسموح بها، ولم يُعثر على صلة بعمليات احتيال أو تهرب من العقوبات. أما الفائدة نفسها فتُوزن في معياري الربا ونموذج العمل ولا تُحسب هنا مرة أخرى، ولذلك فهو اجتياز بدرجة منخفضة.
كيف يمكنك استخدامها
اضغط على البطاقة لمعرفة الحكم والمصادرUSTB غير متاح في المنصات العادية؛ يكتتب المشترون المؤهلون الموافَق عليهم في حصص الصندوق ويستردّونها بصافي قيمة الأصول. وحتى الشراء المدفوع بالكامل هو شراء لحصة في دخل الفائدة، والشراء الفوري مقبول فقط لأصل مصنّف HALAL أو DOUBTFUL، ولذلك يرسب هنا.
لا يوجد صندوق متداول في البورصة يحتفظ بـ USTB. وUSTB نفسه صندوق عائده كله فائدة، فأي صندوق يحتفظ به سينقل تلك الفائدة ويرسب في فحص الهيكل.
USTB ليس وسيلة دفع: إنه ورقة مالية بفائدة لا تنتقل إلا بين المحافظ المدرجة في القائمة المسموح بها. والدفع به يعني نقل حصة في دخل الفائدة.
لا يوجد تخزين (Staking): فـ USTB ليس عملة قائمة على إثبات الحصة ولا ينطوي على أي عمل تحقق. وأي منتج يُسوَّق على أنه يكسب عائدًا على USTB يضيف عائدًا فوق الفائدة.
راسب دائمًا: الاقتراض للتداول بالرافعة المالية، دون تسليم كامل.
راسب دائمًا: العقود الآجلة والعقود الآجلة الدائمة والخيارات مبادلات مؤجلة بلا تسليم، مع رافعة مالية.
الإقراض بعائد ثابت أو مضمون ربا؛ وإقراض USTB أو الاقتراض بضمانه يضيف فائدة فوق أصل يدرّ فائدة.
USTB نفسه منتج عائد: عائده فائدة أذون الخزانة، تُضاف يوميًا إلى قيمة كل حصة.
أقوال العلماء
Penggunaan cryptocurrency sebagai mata uang hukumnya haram, karena mengandung gharar (ketidakjelasan), dharar (bahaya) dan bertentangan dengan Undang-Undang nomor 7 tahun 2011 tentang Mata Uang dan Peraturan Bank Indonesia nomor 17 tahun 2015 tentang Kewajiban Penggunaan Rupiah di Wilayah Negara Kesatuan Republik Indonesia.Sebagaimana mata wang yang lain, mata wang digital hendaklah tidak digunakan sebagai bayaran kepada barangan, perkhidmatan dan aktiviti tidak patuh Syariah seperti pembelian dadah, pelacuran, perjudian dan pendanaan aktiviti keganasan serta penggubahan wang haram.If a digital token is backed by ribawi items, the trading of such digital token is subject to the Shariah requirements for trading of ribawi items.Third: In light of the above and given the significant risks associated with this type of currencies and the instability of their transactions, the Council of the Academy recommends pursuing research and studies on issues affecting its ruling.Bitcoin is a digital currency that does not meet the legal and Sharia criteria that make it a currency subject to the rulings of dealing with official legal currencies recognized internationally.بناءً على ذلك: فلا يجوز شرعًا تداول عملة "البتكوين" والتعامل من خلالها بالبيعِ والشراءِ والإجارةِ وغيرها، بل يُمنع من الاشتراكِ فيها؛ لعدمِ اعتبارِها كوسيطٍ مقبولٍ للتبادلِ من الجهاتِ المخُتصَّةِ، ولِمَا تشتمل عليه من الضررِ الناشئ عن الغررِ والجهالةِ والغشِّ في مَصْرِفها ومِعْيارها وقِيمتها، فضلًا عما تؤدي إليه ممارستُها من مخاطرَ عاليةٍ على الأفراد والدول.The bonds which represent a commitment to pay its amount along with an interest related to its nominal value or to a predetermined profit are prohibited in Shariah.According to research and opinion of experts so far, cryptocurrency is not considered ‘ maal ’ (wealth) in Sharia.Muhammadiyah memandang transaksi dan investasi kripto pada dasarnya mubah (boleh) tetapi dengan syarat tertentu.The opinion on this is the same as doing the same with any halal assets such as shares – 1) is permissible, 2) is more debatable and there are differing opinions on short-term trading.Our current position is 'tawaquf'; we can't say it is halal or haram, but we say it is better not to engage in itAs I mentioned at the beginning of this article it is not necessary to substantiate the permissibility of something as long as there are no prohibited factors involved in it or surrounding it.تحليل بمساعدة الذكاء الاصطناعي ومراجَع بالمصادر. ليس فتوى ولا نصيحة استثمارية.
أين يُتداول
لم نعثر بعد على منصات من تغطيتنا تتداول Invesco Short Duration US Government Securities Fund
أصول حلال مشابهة
حكم «حلال»، الفئة نفسها
