Ether.fi

Владение ETHFI ничего не приносит, но стейкеры sETHFI получают ETHFI, купленные на выручку протокола, в которую входит небольшая доля процентов заёмщиков.

Риба — это процент или любое гарантированное приращение по займу. Сам ETHFI — обычный токен ERC-20, и владение им ничего не приносит. Стейкеры ETHFI (sETHFI) получают ETHFI, купленные на рынке на выручку протокола: 5% ежемесячной выручки по предложению №8, все комиссии за вывод eETH по программе выкупа и долю выручки Stake, Liquid и Cash. Большая часть этой выручки — комиссия около 10% с вознаграждений стейкинга Ethereum и комиссии за операции по карте, то есть оплата услуг.

ETHFI управляет крупным работающим протоколом и имеет некоторые продуктовые применения, но не даёт права на активы, а религиозные органы расходятся в том, является ли криптовалюта имуществом (mal).

Mal — имущество, ценность которого признаёт исламское право и которым можно владеть и торговать. ether.fi — реальный работающий бизнес: протокол стейкинга с депозитами на миллиарды долларов, кредитованием, хранилищами и картой Visa. Собственная полезность ETHFI уже: им голосуют по предложениям, его можно застейкать, чтобы получать выкупленные ETHFI, он открывает уровни карты и выплачивается как кешбэк по карте. Он не даёт юридического права на активы или выручку протокола.

ETHFI не азартный токен, но в его торговле преобладают фьючерсы, а цена упала примерно на 91% от пика.

Майсир — это азарт: выигрыш или проигрыш по случаю, а не через продуктивный обмен. Обычные колебания цены не являются майсиром, и у ETHFI нет выплат, зависящих от случая. Но его рынок сильно спекулятивен. По 24-часовому срезу на 27 сентября 2026 года бессрочные фьючерсы Binance ETHFIUSDT наторговали около $31,1 млн против около $5,8 млн на спотовой паре, то есть фьючерсы дали около 84% этого объёма (одна биржа, один день). Пик токена — $8,53 в марте 2024 года; в сентябре 2026 года он торговался около $0,73 после минимума $0,27 в июне 2026 года.

Большая часть выручки — комиссии за стейкинг и по карте, но ether.fi зарабатывает также на процентах заёмщиков и доходных хранилищах, а разбивка выручки есть только во вторичной оценке.

Этот критерий спрашивает, как зарабатывает протокол и есть ли в этом доходе недопустимая часть. По оценке DefiLlama за год до 27 сентября 2026 года (около $45,9 млн) примерно 70% пришлось на ether.fi Stake (в основном комиссия около 10% с вознаграждений стейкинга Ethereum, а также доли вознаграждений рестейкинга и валидаторов и комиссии за вывод eETH), около 25% — на комиссии за операции по карте Cash, около 3% — на комиссии за управление хранилищами Liquid и около 1,5% — на долю протокола в процентах заёмщиков на собственном кредитном рынке.

ETHFI используется для управления, уровней карты и кешбэка, но экосистема, которую он обслуживает, включает процентное кредитование и доходные хранилища.

Этот критерий смотрит, для чего актив используется на практике. Сам ETHFI используют для голосования, стейкинга в виде sETHFI, открытия уровней карты ether.fi Cash и, по данным рыночного отчёта, с сентября 2026 года — как валюту кешбэка по карте. Его также можно внести в залог на кредитном рынке ether.fi с коэффициентом займа к залогу 20%. Протокол, которым он управляет, в основном используется для стейкинга Ethereum и платежей картой — это допустимые применения.

ether.fi предлагает полезный некастодиальный стейкинг и платежи, но также продвигает займы под волатильный залог с риском ликвидации для пользователей.

Маслаха взвешивает общественную пользу против вреда. Польза реальна: ether.fi позволяет стейкать ETH без запуска собственного валидатора, сохраняя ликвидный токен, публикует административные права и аудиты и даёт пользователям тратить свои активы через карту Visa. Вред тоже существенен. Продукт поощряет займы под волатильный криптозалог, в том числе через кредитный режим карты; документы предупреждают, что залог может быть ликвидирован, а анализ Chaos Labs отмечает, что казначейство подстраховывает ликвидации, когда внешние ликвидаторы не действуют.