Arbitrum

Arbitrum — активно используемая работающая сеть, но единственная функция ARB — управление, а официальные религиозные органы расходятся, является ли криптовалюта имуществом (маль).

Маль — имущество, которое исламское право признаёт ценным и которым можно владеть и торговать. Сеть за ARB явно работает: Arbitrum One обработала около 2.7 млрд транзакций, а L2BEAT показывает около $11.8 млрд стоимости, защищённой в ней. Но ARB не нужен для пользования сетью, потому что газ платится в ETH. Его ценность — в управлении: праве голосовать по обновлениям, казне и выборам Совета безопасности. Право голоса в работающей сети и над казной — реальная польза, но она уже, чем у монеты, которой оплачиваются услуги сети.

ARB — не азартный токен, но в его торговле преобладают фьючерсы, а цена упала примерно на 90% от пика.

Майсир — азартная игра: выигрыш или проигрыш по воле случая, а не в результате продуктивного обмена. Обычные колебания цены — не майсир, и у ARB нет выплат, зависящих от случая. Однако рынок вокруг него сильно спекулятивен. 27 сентября 2026 бессрочные фьючерсы составляли около 85% объёма ARB/USDT на Binance, Bybit и OKX вместе (около $282 млн фьючерсов против около $50 млн спота за 24 часа; снимок за один день). ARB торговался около $0.23, примерно на 90% ниже максимума января 2024 в $2.39, а плановые разблокировки продолжали добавлять предложение.

DAO зарабатывает в основном на комиссиях за сервис, но часть дохода идёт от токенизированных фондов казначейских облигаций США, а разбивки для проверки порога 5% нет.

Этот критерий спрашивает, как зарабатывает эмитент или протокол. В первом полугодии 2026 ArbitrumDAO заработала $6.19 млн из четырёх источников: комиссии за транзакции в Arbitrum One, Timeboost (аукцион за быструю полосу для упорядочивания транзакций), лицензионные сборы с сетей, построенных по программе Arbitrum Expansion Program, например Robinhood Chain, и доход казны. Первые три — плата за услуги. Продажу права на порядок транзакций некоторые оспаривают как монетизацию MEV, хотя она раскрыта.

Правила эмиссии, вестинга и управления открыты, но Совет безопасности из 12 членов может мгновенно обновлять контракты, а секвенсором управляет одна организация.

Гарар — чрезмерная неопределённость или скрытая информация в сделке. Многое прозрачно: опубликованы предложение ARB в 10 млрд, его распределение, график вестинга и лимит эмиссии 2% в год, а Фонд сообщает, что в августе 2026 около 92% предложения было разблокировано или находилось у DAO, а последние 7.7% разблокируются к марту 2027. Правила управления изложены в Конституции. Два момента оставляют реальную неопределённость.

Arbitrum — инфраструктура общего назначения, но процентное кредитование и бессрочные фьючерсы занимают большую долю её DeFi-активности.

Этот критерий смотрит, для чего сеть используется на практике. Arbitrum — инфраструктура общего назначения для более дешёвых транзакций Ethereum, и на её технологии построены сети вроде Robinhood Chain. Однако большая часть её DeFi-активности спорна или недопустима. По подсчёту Liberandum на основе данных DefiLlama о протоколах на 27 сентября 2026, кредитные протоколы держали около $0.82 млрд — примерно треть из около $2.4 млрд DeFi-депозитов без учёта мостов, причём только Aave V3 — около $0.54 млрд.